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Archive for the ‘Économie’ Category



Au Canada, il existe plusieurs caisses de retraite publiques, telles que la Caisse de Dépôts et Placements du Québec (CDPQ). Cependant, l’institution québécoise est différente des autres car son mandat ne consiste pas qu’à générer le meilleur rendement possible compte du risque pour les contribuables; elle doit en plus utiliser les actifs du fonds pour investir de manière à stimuler le développement économique du Québec.

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Leurs requêtes se sont diversifiées et demeurent incohérentes, mais il n’en demeure pas moins que c’est l’augmentation de la taxe carbone, laquelle fait grimper entre autres les prix de l’essence, qui a déclenché la révolte des Gilets Jaunes.

Presque personne n’est contre la vertu et l’amélioration du bilan environnemental de la société, mais il faut réaliser qu’à un certain moment quelqu’un doit payer. La lutte aux changements climatiques a un coût et ce coût ne se mesure pas qu’en termes de PIB; il se mesure aussi en qualité de vie.

Et dans une société comme la France, qui est déjà l’une des plus taxées au monde (en pourcentage du PIB) et la plus redistributive au monde (voir graphique ci-bas), ce ne seront pas que les riches qui vont en souffrir, les moins nantis aussi paient ces taxes en plus de subir des tarifs d’électricité plus élevés qu’ils ne devraient l’être.

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Dans un article publié il y a quelques années, j’expliquais que le capitalisme n’implique pas la croissance à tout prix du PIB et que l’enrichissement des populations n’implique pas nécessaire une hausse de la consommation. L’enrichissement peut aussi se manifester par une diminution des heures travaillées au profit des heures consacrées aux loisirs.

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« The Elusive Quest for Growth », William Easterly, 2001, 291 pages.

Même s’il était employé de la Banque Mondiale lorsqu’il a publié ce livre, cet économiste de Harvard ne se gêne pas pour fustiger les politiques de ce genre d’institution et déplorer leurs erreurs passées. Easterly a d’ailleurs fortement critiqué les Jeffrey Sachs de ce monde (surtout dans d’autres livres intitulés « The Idealist » et « The Tyranny of Experts ».

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Entre les années 1960s et 2000s, la Corée du Sud est passée d’une économie agraire sous-développée à une économie industrialisée et concurrentielle sur les marchés mondiaux. La Corée du Sud est souvent utilisée en exemple de succès par ceux qui pensent que le développement économique doit être planifié par le gouvernement plutôt que fondé sur la libéralisation des marchés. Il fut notamment mentionné par Eric Reinert dans son livre faisant l’apologie des stratégies de développement économique planifiées.

Alors, la Corée du Sud est-elle un exemple à suivre, une anomalie ou une exception qui confirme la règle?

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L’Australie a véritablement réussi un tour de force économique ces dernières décennies:

– Ce pays a affiché la plus forte croissance du PIB de tous les pays développés depuis 1991.
– L’Australie n’a pas eu de récession depuis 1991.
– La croissance du salaire médian y a été la plus élevée.
– L’endettement gouvernemental n’y a presque pas augmenté en pourcentage du PIB et demeure au niveau très bas de 41%.

Quelles politiques ont-elles favorisé un tel succès?

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Chaque année, la banque Crédit Suisse publie son rapport sur la répartition mondiale de la richesse, lequel fait souvent les manchettes. Ce rapport indique que le 1er percentile des ménages les plus riches détiennent 47% de la richesse mondiale, ce qui en choque plusieurs.

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Dans leur livre « Rethinking the Economics of Land and Housing », les auteurs Josh Ryan-Collins, Toby Lloyd et Laurie Macfarlane affirment que la manière dont les économistes traitent les terrains, c’est-à-dire comme un facteur de production similaire au capital, est inappropriée en raison des caractéristiques particulières de ces actifs. Ces caractéristiques font en sorte que les prix guident mal les décisions quant à l’utilisation optimale des terrains, ce qui a des conséquences socio-économiques importantes.

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En mai dernier, je me suis rendu à la conférence Bernstein à New York, pour y entendre les PDGs des plus grandes entreprises américaines, tels que Jamie Dimon, PDG de JP Morgan. Durant l’un des lunchs, j’ai pu entendre un excellent discours de Scott Galloway, entrepreneur en série, professeur de marketing au Stern Business School de l’Université de New York et auteur du best-seller « The Four ».

Ce livre traite des quatre géants américains de la technologie que sont Apple, Google, Facebook et Amazon. Ce qu’il ne dit pas dans le livre, mais affirme publiquement est qu’il pense que le gouvernement devrait forcer le démantèlement de ces géants en plusieurs entités, comme ce fut fait pour la Standard Oil au début du 20e siècle. Selon lui, ces firmes ont trop de pouvoir, étouffent la concurrence et leur expansion a résulté d’une faille du marché.

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Les marchés boursiers ont applaudit la réforme fiscale annoncée par Donald Trump en décembre 2017. Comme je l’avais mentionné dans un billet antérieur, c’était l’aspect du programme Trump sur lequel j’étais le plus positif.

Cependant, la prochaine étape du programme Trump est beaucoup moins réjouissante. Le protectionnisme de Trump a eu tôt fait de tempérer les marchés boursiers mondiaux en 2018. Néanmoins, personne n’aurait dû être surpris car jusqu’à maintenant, contrairement à bien des politiciens, Trump fait exactement ce qu’il avait promis!

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