Dans leur livre « Rethinking the Economics of Land and Housing », les auteurs Josh Ryan-Collins, Toby Lloyd et Laurie Macfarlane affirment que la manière dont les économistes traitent les terrains, c’est-à-dire comme un facteur de production similaire au capital, est inappropriée en raison des caractéristiques particulières de ces actifs. Ces caractéristiques font en sorte que les prix guident mal les décisions quant à l’utilisation optimale des terrains, ce qui a des conséquences socio-économiques importantes.
Les terrains ont des caractéristiques uniques qui les différencient des autres facteurs de production que sont la main d’oeuvre et le capital.
– Ils sont immobiles, donc ne peuvent être déplacés là où la demande est plus forte.
– L’offre est inélastique, donc une hausse de prix n’est pas compensée par une augmentation de l’offre.
– Ce sont des actifs quasi-éternels, qui ne se déprécient pas et donc ne nécessitent aucun investissement pour être maintenus (sauf pour contrer l’érosion des terrains riverains).
En outre, plus la productivité économique d’une région, d’une ville ou d’un quartier augmente, plus la valeur des terrains y augmentera, sans que les propriétaires aient eu à investir le moindre sou. Les terrains peuvent aussi s’apprécier lorsque des infrastructures (publiques ou privées) sont construites à proximité (pont, autoroute, transport en commun, télécommunications, égoûts, etc), sans investissement requis de la part du propriétaire. L’allongement de la ligne Jubilee du métro de Londres en 1999 a fait augmener la valeur des terrains situés dans un rayon de 1,000 verges des stations de 13 milliards de livres sterling.
De plus, l’augementation de la masse monétaire par l’expansion du crédit fait en sorte de gonfler les valeurs foncières, encore une fois sans investissement requis par le propriétaire, lequel est par conséquent protégé de l’inflation.
Plus le PIB augmente dans une région (que ce soit par une hausse de la productivité, la croissance de la population ou une expansion du crédit), plus les propriétaires fonciers peuvent s’enrichir sur le dos des producteurs en augmentant leurs loyers ou en leur vendant leurs terrains à des prix reflétant cette activité économique accrue. Autrement dit, les propriétaires fonciers capturent des rentes économiques. Cette rente diminue les profits qui pourraient être utilisés pour hausser les salaires ou financer des investissements.
Le droit naturel à la propriété
Selon John Locke, la propriété privée des terrains a précédé l’apparition de l’état et est donc indépendante de celui-ci. L’humain a donc un droit naturel à la propriété foncière lorsqu’il « mélange son labeur » à celle-ci (en bâtissant une maison, en érigeant une clôture, en labourant le sol, etc). Voir ceci.
Cependant, Locke croyait que pour que cela soit valide, il fallait une quantité suffisante de terrains pour tous (i.e. la clause lockéenne), ce qui était évidemment le cas au 17e siècle, mais est de moins en moins vrai de nos jours. Impossible de « mélanger son labeur » à la terre s’il n’y en a plus de disponible, ce qui empêcherait l’accès à de nouvelles propriétés foncières.
Ceci dit, les règles de zonage imposées par les gouvernements limitent la quantité de terrains disponibles. Comme les terrains sont sujets à l’expropriation, les propriétaires fonciers ont toujours été fortement impliqués dans le système politique de manière à préserver leurs intérêts. Les propriétaires résidentiels interfèrent souvent dans les décisions de planification locales de manière à préserver la valeur de leur propriété foncière. Ce sont les fameux problèmes « NIMBY » (not in my backyard), qui limitent la disponibilité des terrains à de nouveaux utilisateurs.
La spéculation et la création de monnaie
Selon l’auteur, les économistes ont généralement mal compris le rôle du système bancaire et de la création de monnaie, et plus particulièrement leur interaction avec le marché des terrains.
Les hypothèques ont pris une part grandissante de la dette totale au cours des dernières décennies. Les banques adorent prêter avec une propriété en garantie car les terrains sont des actifs fiables (en raisons des caractéristiques uniques énumérées précédemment), ce qui permet aux banques de limiter leurs pertes en cas de défaut. De plus les hypothèques ont des échéances longues, permettant de maximiser les marges et la création de monnaie à partir de dépôts à court terme.
Les lignes de crédit hypothécaires permettent de maintenir un niveau de consommation artificiellement élevé en favorisant l’endettement des ménages. Elles permettent donc de donner l’apparence d’une économie en croissance et en santé, mais au prix d’une fragilité accrue.
Au Royaume-Uni, l’immobilier résidentiel représente dorénavant 58% de la richesse nette totale et il s’agit du segment ayant cru le plus rapidement depuis 1950. Mais cette augmentation de valeur ne reflète que la rareté accrue devant une demande croissante propulsée par la dette et la création de monnaie. Cette richesse ne résulte pas d’une hausse de la productivité.
Comme ce sont les plus riches qui détiennent le plus de terrains, ce sont eux qui ont capturé la majeure partie de cet enrichissement, résultant en une hausse des inégalités de richesse.
Les auteurs affirment que la thèse de Thomas Piketty concernant les inégalités néglige de considérer les différences entre la richesse, le capital et les terrains. Ce dernier mesure le capital comme étant la somme de tous les actifs, qu’ils soient productifs ou non. En fait, la majorité de la hausse du ratio richesse/PIB a été causée par des gains en capitaux sur les terrains. Si on exclue ces gains en capitaux, le ratio a diminué significativement plutôt qu’augmenté.
Article connexe: Les critiques de Thomas Piketty
Les auteurs pensent donc que les terrains sont une cause primordiale de la hausse des inégalités de richesse décriée par Piketty et tant d’autres.
Les solutions…
Il faudrait tout d’abord éliminer les subventions et politiques qui font en sorte de pousser le taux de propriété à la hausse, comme ce fut le cas aux États-Unis avant la Grande Récession. Ces politiques font en sorte de gonfler inutilement la valeur des terrains, enrichissant les propriétaires fonciers, incitant les ménages à l’endettement et, au final, réduisant l’accès à la propriété.
En Allemagne, les banques hypothécaires limitent souvent le ratio d’endettement à 60%. En Suisse, le gouvernement impose des taxes sur les loyers implicites des propriétaires de maison. En Allemagne, le taux de propriété n’est que de 43% et de 35% en Suisse, comparativement à des niveaux supérieurs à 60% dans plusieurs pays industrialisés. Selon les auteurs, ces deux pays ont bénéficié d’une plus grande stabilité économique que les autres pour cette raison.
À Singapour, 90% des terrains appartiennent à l’État et sont loués au secteur privé. Cette solution est plutôt extrémiste et nécessite une confiance aveugle à ce que le gouvernement ne soit pas corrompu et gère le système de manière efficace, un pas que je ne serais pas prêt à franchir.
En revanche, une taxe sur les terrains serait une avenue intéressante. Plusieurs économistes libéraux considèrent que les taxes sur les terrains sont les moins pires taxes, incluant Ricardo, Smith, Mill et Friedman. Contrairement à un impot sur le revenu, une taxe sur la terre ne décourage pas le travail. Elle ne décourage pas l’investissement comme les taxes sur les profits et elle n’est pas régressive comme les taxes de vente.
Elle décourage aussi l’achat de terrains pour spéculer plutôt que pour une utilisation productive. Ces taxes permettraient de réduire les rentes économiques engendrées par les terrains et de les redistribuer à ceux qui n’ont pas eu la chance de devenir propriétaire foncier.
Une telle taxe donnerait au gouvernement un incitatif à investir dans les infrastructures, puisque cela ferait augmenter les valeurs foncières et, par conséquents, les revenus de taxation, ainsi qu’à favoriser des règles de zonage moins restrictives pour les mêmes raisons. En quelque sorte, les investissements du gouvernement seraient auto-financés auprès de ceux qui en bénéficient le plus, plutôt que d’être dépendants des impôts sur l’ensemble de la société.
Les taxes foncières levées par les municipalités incluent une taxe sur le terrain, mais elles ont comme impact de décourager l’investissement sur la propriété et le bâtiment et sont trop basses pour décourager la spéculation.
L’auteur observe que dans la plupart de pays développés, les taxes foncières ont diminué en proportion des taxes totales, ne représentant plus que 1% du PIB en moyenne et 2.5% des taxes et impôts totaux dans les pays de l’OCDE. Ce niveau est insuffisant pour contrer la spéculation et amputer les rentes économiques associées aux terres.
Remplacer toutes les formes de taxation par des taxes sur la valeur des terrains serait donc une idée intéressante d’un point de vue libertarien.
Finalement, l’auteur pense qu’en limitant la création de monnaie par le crédit, les spéculateurs n’auraient plus assez d’accès au crédit pour gonfler les bulles immobilières qui résultent en de sérieuses récessions, voire des crises financières et qui, entre-temps, font augmenter les inégalités de richesse entre ceux qui détiennent des terrains et ceux qui n’en ont pas.
On pourrait empêcher les banques de prêter leurs dépôts à vue, dont l’échéance est nulle, ce qui réduirait grandement la création de monnaie. Au Danemark, les banques financent les hypothèques par des covered bonds dont l’échéance correspond à celle des hypothèques sous-jacentes, plutôt que par des dépôts à vue ou à court terme, ce qui contribue à la stabilité du système et limite la création de monnaie.
Cela est évidemment une politique que je supporterais fortement…
Conclusion
Quand j’ai entâmé ce livre, je m’attendais à une série d’arguments marxistes avec lesquels je serais en désaccord. Ce ne fut pas le cas; je suis très en faveur de certaines des propositions amenées par les auteurs.
Une réforme du système bancaire pour limiter la création de monnaie et le remplacement de toutes les taxes par une simple taxe sur la valeur des terrains sont des propositions très intéressantes.
Ce nouveau système fiscal serait simple, peu coûteux, sans évasion fiscale possible, progressiste (les riches on tune plus grande richesse foncière et paieraient donc plus de taxes) et ne découragerait pas le travail, ni l’investissement dans le capital productif.
Le résultat serait une diminution de la spéculation immobilière, des cycles économiques moins violents et une meilleure répartition de la richesse.
Il est peu surprenant qu’un tel système de taxation ait été favorisé par de nombreux penseurs libéraux.
J’étais arrive a la meme conclusion, en regardant l’immobilier en Chine, aucunes taxes foncières, ni taxe d’habitation, ni droit de succession. Les Chinois investissent dans l’immobilier (60 millions de logement vides), si l’argent est mis dans l’immobilier pendant une longue période, 20 ans pour un credit, c’est qu’il n’est pas dépense ailleurs dans la consommation. Cela crée une bulle immobilière, augmente le prix des loyers des magasins et appartement, et du coup augmente le prix du travail.
Enfin le problème des logements vides en Chine c’est surtout causé par le capitalisme d’état. L’état chinois et les différentes municipalités pour générer de la croissance ont massivement investi dans les travaux publics. Quitte à faire des travaux publics totalement inutiles. Résultat, il y a eu une apparition de villes fantômes
« Comment une telle frénésie est-elle possible ? D’une part construire permet aux gouvernements locaux de générer du PIB. Tous se disent qu’avec le temps, les espaces vides se rempliront forcément. Avoir construit un « nouveau quartier » est indispensable sur la carte de visite du gouverneur d’une ville, en compétition avec son voisin pour attirer les ruraux. Le problème, c’est qu’en attendant, ces espaces vides coûtent de l’argent aux banques, qui se voient obligées de reconduire des prêts stériles plutôt que d’investir dans des PME innovantes.
D’autre part, la vente de terrains est la seule source de revenus des gouvernements locaux qui ne reçoivent pas l’impôt local. Pour l’instant, la réforme fiscale en cours n’a pas permis de changer ce système pervers de financement, qui fait que les villes s’étendent de manière inefficace, créant ainsi toute une suite de problèmes : embouteillages, expropriation de fermiers, pollution… » https://www.latribune.fr/economie/international/les-villes-fantomes-une-realite-chinoise-535929.html
Le problème des logements inutiles en Chine c’est pas qu’il n’ait pas de taxes foncières mais c’est l’action des gouvernements locaux. Et c’est pas seulement en matière de logement qu’ils construisent des choses inutiles. Je connais quelqu’un qui a visité la Chine qui au beau milieu de nul part à trouver une station de métro (qui avait été construite récemment). Station inutile qui pourtant fonctionnait. Les gouvernements locaux financent tous ces travaux publics qui ont pour but de générer la croissance par la dette. Ce qui risque de poser un problème sur le long terme
Je ne suis pas d’accord, ce n’est pas ce que je vois de mes yeux en Chine, ayant moi meme acheté dans une ville fantôme chinoise en 2013 !
1er) Les plupart des promoteurs immobiliers peuvent construire car ils ont prevendu les logements sur papier avant la construction (article parut il y a 1 mois).http://image.noelshack.com/fichiers/2018/46/2/1542087708-ville-fantome.png
2eme) Pourquoi la population rural n’y va pas ? plusieurs raisons:
Parce que les ruraux ont reçu leurs terres gratuitement par Mao, et qu’ils y payent 0 taxe. (les parents de ma femme par exemple, depuis qu’ils ont reçut leur terre par Mao, ils n’ont jamais paye 1 centime a l’état.)
Parce que partir a la ville, et changer son « Hukou » pour devenir resident en ville et donc obtenir les benefices de la ville, la secu, l’ecole, vous fait perdre vos droits a l’heritage de la terre. (le frère de ma femme est partis a la ville, et a changer son « hukou » du coup il perd l’heritage de la terre de ses parents, c’est ma femme qu’y hérite des droits si elle ne change pas son « hukou », nous habitons en ville, mais sommes considérés comme des migrants, nous avons acheté un appartement en ville, mais n’y avons pas le doit d’en acheter un 2eme, quand elle veux faire des papiers, elle est obligées de retourner dans son village pour les obtenir.
3eme) Les ruraux qui ont obtenus leur terre par Mao, ont souvent transforme leur rez de chaussez en magasin et habitent dans les étages au dessus, ils ne payent aucunes charges, aucunes TVA, rien. En s’installant dans une ville nouvelle fantôme, ils devront payer des charges de copropriétés, donc ils préfèrent restes ou ils sont. Si vous vous éloignez des centres villes chers
et regardez les magasins, vous allez voir des magasins qui n’existe plus en occident, nul besoin de prendre sa voiture pour allez a un magasin de bricolage, vous descendez de chez vous,vous faites 200 metres, et vous acheter un outils de bricolage, puis le magasin d’a cote de la peinture, puis l’autre a cote de la plomberie, ou des rideaux. L’exemple le plus frappant, c’est les magasins qui vous livrent des bonbonnes d’eau a domicile, il n’existe aucunes grande surface en Chine qui vendent des packs d’eau, aucuns n’a une palette d’eau en magasin, car il ya des centaines de milliers de ces petits magasins vous livrent vos bonbonnes d’eau. La plus part de ces petits magasin sont en nom propre, herite de Mao et ne payent rien, ni taxe, ni TVA., d’ailleurs ils n’ont meme pas de caisse enregistreuse.
Pour moi la Chine est en train de changer, on part de Deng Xiaoping, qui dit « Enrichissez vous » (le peuple) la chine n’ayant pas de projet international, a aujourd hui, la Chine a des projets international et donc a besoin d’argent, et donc prefere que les gens fassent leurs courses a Walmart qui payent de la TVA et des impots, que les petits commerçants qui payent rien, il faut supprimer en douceur les terrains donnes gratuitement par Mao, il est impossible de renier Mao pour les Chinois.
La loi de l’offre et de la demande, c’est a dire le « marche » ne fonctionne pas pour l’immobilier en Chine, plus de 60 millions de logements vides et pourtant, les loyers, l’immobilier continu de monter. J’ai acheté a credit en 2013 un appartement pour 90 000 euros, j’ai rembourse le prêt en 4 ans, et aujourd hui mon appartement vaut 180 000 euros, et plus dans quelques mois, car une ligne de metro arrive dans les 6 mois.
A peterperso,
Je ne vois pas en quoi ce que je dis est faux. Vous expliquez pour quelle raison il n’y a pas plus de demande pour les logements urbains. Moi j’explique pourquoi il y a une forte inadéquation entre offre et demande. Pourquoi l’offre est tellement supérieur à la demande ? La raison c’est parce que l’état (et les gouvernements locaux) subventionne fortement la construction de logement. Si le gouvernement ne faisait pas cela, il y aura une offre bien moins grande. Et par conséquent, l’adéquation entre offre et demande serait bien meilleure.
Les Chinois épargnent plus de la moitié de leurs revenus. http://www.cbbc.org/cbbc/media/cbbc_media/KnowledgeLibrary/Reports/Sector%20Profile/CBBC-China-s-Middle-Income-Consumers.pdf De plus, les 10% les plus riches de la population économisent plus des deux tiers de leurs revenus. Mais cet argent économisé ne sera pas en stock. Seulement 7% des investisseurs urbains possèdent des actions. https://www.businessinsider.fr/us/most-chinese-investors-and-corporations-are-not-invested-in-stock-market-2015-7 Et la moitié de ceux qui possèdent des actions n’ont pas investi plus de 15 000 dollars. En effet, on estime que les Chinois ne mettent que 15% de leurs actifs en bourse – et une telle estimation peut encore être exagérée. http://fortune.com/2015/07/10/china-market-greece/
Où vont toutes ces économies? Il est investi sur le marché immobilier . https://www.washingtonpost.com/business/economy/as-chinas-economy-slows-real-estate-bubble-looms/2012/10/02/8f4b5560-f749-11e1-8b93-c4f4ab1c8d13_story.html
Le pourcentage de familles chinoises possédant des biens immobiliers atteint 90% . http://www.xinhuanet.com//english/china/2013-07/20/c_132558552.htm A titre de comparaison, aux États-Unis, ce taux n’est que de 64% , même si les Américains sont beaucoup plus riches que les Chinois et, par conséquent, avec une meilleure capacité à recevoir des crédits. https://www.census.gov/housing/hvs/data/ann14ind.html
C’est parce qu’en Chine, la propriété est une caractéristique inhérente à leur culture. Un Chinois n’aura aucune chance de trouver une petite amie ou même d’avoir une relation sexuelle rapide s’il n’est pas propriétaire d’une propriété – aussi petite soit-elle. https://www.nytimes.com/2011/04/15/world/asia/15bachelors.html
C’est sans doute l’une des raison qui explique la ferveur avec laquelle l’Etat finance les constructions de logements.
74,7% de la richesse des familles chinoises est constituée de biens immobiliers. Aux États-Unis, ce chiffre est de 27,9%. Cela contribue à expliquer pourquoi la bulle immobilière chinoise est l’une des plus grandes de l’histoire moderne.
Mais la question principale est la suivante: lorsque cette bulle éclatera et que les valeurs de propriété s’effondreraient, cela provoquerait une implosion inimaginable dans la richesse des Chinois. En un seul coup, 75% (trois quarts) des actifs des familles chinoises seront anéantis
27% de l’immobilier chinois dans les zones urbaines sont inhabités: https://www.zerohedge.com/news/2014-06-11/mindblowing-fact-day-china-has-over-52-million-vacant-homes .
Mais l’immobilier ne représente pas toute la mauvaise répartition des ressources de l’économie chinoise. En fait, ils n’en représentent qu’une partie. Il y a eu des projets massifs de construction peu rentables à travers la Chine.
Sur une période de seulement deux ans, 2011 et 2012, qui était l’aboutissement de la « politique de relance agressive » tant vantée par le gouvernement chinois en réponse à la récession des pays développés, la Chine a consommé plus de ciment que les États-Unis n’en ont consommé XXe siècle ! https://www.ft.com/content/4f74c94a-da77-11e3-8273-00144feabdc0
L’économie chinoise s’appuie explicitement sur des projets créés et financés par l’État (via des subventions directes ou des crédits bon marché fournis par des banques publiques), comme c’est le cas pour la construction de logements et travaux publics. Il s’agit d’un projet de création d’emplois artificiels à grande échelle.
@ arnaudaron
Les chinois sont pragmatiques, les français investissent dans des assurances vie blindées de dettes d’états en faillites !
Dans une maison, on peut toujours habiter, meme si sa valeur baisse, dans une assurance vie blindée de dettes française, il vous restera rien, juste un bout de papier pour aller aux toilettes.
Quand aux regions qui aident pour acheter un bien immobilier, c’est faux, j’y suis, on a pas le droit d’acheter un 2eme bien ! il faut un apport de 60% au lien de 30%, toutes ces restrictions empêchent les gens d’acheter. (on a quand meme acheté sous le nom d’un parent).
Ce n’est pas dans leur culture, il y a 20 ans, le droit de propriété n’existait pas, c’etais communiste,
oui mais non…
taxer les terrains ne permettra pas au quidam d’accéder à la propriété, et puis de quel droit, si la propriété privée est sacrée ?
John Locke est réglo’ et cohérent, Nozick est un sophiste cynique. De fait, vous les américains, allez-vous rendre la terre volée aux amérindiens ? Bien sûr que non…
Sympa’, le libertarisme de droite : on vole le bien d’autrui et puis on dit qu’on n’aurait pas dû (mais on le garde quant même). C’est la grosse différence avec le libertarisme de gauche…
Puisque il n’y a plus de terre pour tout le monde, elle doit être collectivisée, comme le transport en commun : chacun sa voiture = des « traffic jam » partout, où quelle est – alors – la supériorité du marché ?
Car sinon, une dépendance irréductible s’établit : avec une terre fertile, j’em…de le reste du monde (puisque je suis autonome), et le mendiant devient MON client, plus tard l’état-bourgeois gère le problème collectivement (cfr la Rome impériale, et la plèbe à la « sportule » !!!). L’homme libre, c’est le propriétaire…CQFD
tu es passé un peu vite sur le droit naturel à la propriété, Mimi’ – point d’accord entre nous deux (!) – car tu ne peux solutionner cette aporie : même la bible des juifs autorise le vol dans les cas extrêmes (et les juifs ne sont pourtant pas les plus généreux au monde).
Geoffrey, neo-communiste belge in-vin-cible
Il faut aussi prendre en consideration le ratio de Rez de chaussez (ou il y a majoritairement des magasins) par rapport aux habitations.
Si vous faites un cabinet d’avocats ou de dentiste au 3eme étage, ca ne pose pas de problèmes, mais essayez de vendre des salades ou des vêtements au 3eme étage ! vos salades seront crevées avant d’avoir vu un client.
Quelqu’un qui achete un rez de chaussez de magasin existant avec l’intention de le louer, pour gagner de l’argent sans rien faire, ne crée pas de richesse, c’est juste un parasite.
Quelque’un qui construit un rez de chaussez avec l’intention de le louer est deja beaucoup mieux, il y creation de richesse (le batiment), mais le mieux est quelqu’un qui construit ou achete pour y exercer une activité, son revenu ne sera pas ampute d’un loyer.
C’est une des raisons pourquoi on voit dans des petites villes française, pleins de rue commerçantes avec des magasins fermes. Ce n’est pas la seule raison, mais ajoutez les taxes immobilières + professionnelles = l’activité n’est pas possible.
Autre problème, quand vous avez des poids lourds, qui viennent s’installez dans une rue commerçante, quand vous louez votre commerce: quand vous avez un Mac Donald qui vient s’installer au milieu de la rue, cela va attirer des clients, mais 99% ne viendrons pas acheter dans les magasins d’a cote, les gens viennent Chez Mac Donald pour manger vite et pas chers. Vous n’allez pas acheter des legumes et des yaourts et les garder sur votre lieu de travail avant de les ramener chez vous le soir. Mais l’année d’après vous pouvez être sur que votre propriétaire va vous augmenter votre loyer, en faites tous les loyers de la rue vont augmenter.